中國不動產泡沫經濟崩壞的腳步聲

／石平

推到Plurk  Facebook分享

　中國在2009年春天左右，開始了不動產泡沫經濟，在年底時，可以說是達到了極點。

　譬如南方大都會深圳，光是在2009年，房價就漲了80％。去年12月，深圳市內的平均房價為每平方公尺2萬2千元人民幣，比前年同期漲了約103％。北京、上海等大都會也出現同樣的現象。

　不動產價格暴騰的最大原因，在於中國政府所實施的緊急景氣刺激方案。2008年秋天，金融危機後，中國出口產業遭到嚴重打擊。每年成長超過25％的出口業，在2009年上半前突然跌到負20％。全國四成專做出口生意的中小企業應聲倒地。

　為了應付緊急事態，中國政府在2008年末提出了四兆元的景氣刺激方案，並且在2009年開始積極實施刺激貸款。

　結果，2009年上半期，中國國內就有高達7.4兆的融資貸款。2008年度上半期的融資貸款額度不過才5兆而已，2009年等於增加了196％。可以說是有史以來最大的浮濫融資。

　但是，本來是為了救實體經濟的浮濫融資，卻大多被用在不動產的投機，結果導致不動產價格暴漲。而中國2009年之所以能呈現「景氣復甦」的現象，其中有很大的部份得「歸功」於泡沫的膨脹。換句話說，中國經濟因為吞了「泡沫」的猛藥，才好不容易得以延命。

　但現在，過度膨脹的泡沫已經成為中國經濟的病巢。去年12月，美國Forbes雜誌便選了「七個快要完蛋的泡沫業界」。其中，「中國的不動產」名列第二。中國國內也開始擔心不動產泡沫經濟的膨脹及破滅。

　譬如12月12日，人民網便刊登了相關的論文說，「不動產泡沫經濟是中國經濟的癌」。同月22日，知名的不動產開發業者萬科集團公司董事長王石更發表了「中國不動產泡沫經濟必定崩壞」的衝擊性發言。

　接著，今年1月5日，新華綱也刊載了題為「北京、上海、深圳的不動產市場寒流來襲」的報導。報導中指出，往年過年時生意最好的不動產市場，今年卻成交數直直落。

　在去年年末達到最盛期的中國不動產泡沫經濟，已經出現毀滅的徵兆。漫天無度的浮濫融資助長了泡沫經濟的膨脹，而經濟的膨脹成為中國政府口中的「景氣恢復」。現在得開始擦屁股了。

　1月12日中國人民銀行發表自1月18日起上調存款準備金0.5個百分點，換句話說，是已經開始了金融緊縮政策。而因浮濫投資而成長的不動產泡沫經濟，正要進入尾聲。

　問題是，泡沫經濟崩壞後，中國經濟會怎樣？最近美國知名的投資家查諾斯（James Chanos）說，「中國的不動產泡沫經濟比杜拜危險一千倍。」
（石平／1962年出生於中國四川，北京大學哲學部畢業，1988年留日，神戶大學大學院文化學研究科博士。現從事時事評論。著有『我曾是毛主席的小戰士』等書。）